白云山子公司广州医药拟募资不超 60 亿，应收账款近 177 亿

白云山控股子公司广州医药发布增资方案，计划公开挂牌引入战略投资者、定向发行股票，募资上限最高 60 亿元，而公司截至上半年应收账款接近 177 亿，资金占用压力比较突出，这也是本次大额融资的核心背景；医药流通行业本身就是先拿货、后等下游医院、药店回款，结算周期偏长，大量资金被应收款和存货占住，叠加公司资产负债率接近八成，利息支出压力不小，所以这次打算用股权融资替换一部分有息负债、补充日常周转资金，整个流程要先在广州产权交易所挂牌征集投资方，再经过内部审议、投资者遴选、股份发行，落地之后白云山依旧保持控股地位，广州医药也继续并入上市公司报表，能有效降低财务杠杆，缓解应收款带来的资金周转压力。

一、本次募资核心方案明细

二、关键财务数据（应收、负债情况）

• 应收账款：截至 2026 年 6 月末，应收账款 176.88 亿元，接近 177 亿，占总资产比重较高，是主要资金占用项
• 存货：93.36 亿元，应收 + 存货合计占用资金超 270 亿元
• 资产负债率：2026 年上半年约 79.5%，9 月末约 79.16%，负债水平偏高
• 有息负债：短期借款 + 长期借款合计约 137.75 亿元，财务费用压力大
• 业务属性：华南头部医药流通企业，主营药品批发、零售、医药供应链服务，行业普遍回款周期长

三、募资资金具体使用方向

1. 补充流动资金：用于上游药品采购备货、员工薪酬、仓库租金、物流服务费等日常经营支出，保障药品供应链稳定运转
2. 偿还银行借款：减少高息债务，降低整体资产负债率，节约利息支出，改善现金流结构
3. 业务目标：巩固华南医药流通龙头地位，支撑全国拓展，提升供应链周转效率

四、本次增资的重要约束条件

1. 白云山不享有本次增资的优先认购权
2. 增资事项需要股东大会审议通过，能否成功募满、最终募资金额存在不确定性
3. 采用公开挂牌方式，在广州产权交易所征集意向战略投资者，不是定向单独发行
4. 增资完成后，控制权不变，不会改变白云山合并报表范围

【相关 FAQ】

问题 1：白云山子公司广州医药拟募资不超 60 亿，这笔钱主要用来解决应收账款近 177 亿带来的资金压力吗？

回答 1：白云山子公司广州医药拟募资不超 60 亿，应收账款近 177 亿是资金紧张的重要原因，这笔募资主要用于补流和偿还贷款，间接缓解大额应收账款长期占用资金带来的周转压力，但资金不会直接用来一次性结清应收账款。

问题 2：广州医药应收账款近 177 亿，为什么医药流通企业容易出现大额应收账款？

回答 2：广州医药应收账款近 177 亿，根源是医药流通行业模式，上游药企需要现款采购，下游医院、零售终端回款周期较长，账期拉长就会持续形成应收款，长期占用公司流动资金。

问题 3：广州医药募资不超 60 亿落地之后，白云山还能控制这家子公司吗？

回答 3：广州医药募资不超 60 亿增资完成后，白云山持股比例预计不低于 53.23%，依旧是控股股东，虽然股权被稀释，但不会失去控制权，广州医药继续纳入白云山合并报表。

问题 4：广州医药这次拟募资不超 60 亿，和之前的方案相比有什么变化？

回答 4：广州医药本次拟募资不超 60 亿，相比 7 月预案募资上限 30 亿直接翻倍，发行股份数量上限同步提高，核心诉求还是应对应收账款近 177 亿、高负债带来的资金压力。

问题 5：广州医药应收账款近 177 亿，有没有其他方式盘活应收资产？

回答 5：广州医药应收账款近 177 亿，除了本次股权募资，公司之前也做过应收账款资产证券化，把部分应收打包变现，用来盘活存量资金、拓宽融资渠道。

【参考资料】

[2026-11-10]（白云山子公司拟引入不超 15 家战投，募资规模不超 60 亿元）证券时报

[2026-11-10]（白云山控股子公司广州医药拟挂牌引战并定向募资 最高拟募 60 亿元）央广网

[2026-11-10]（白云山大商业板块 “顶梁柱” 欲引战投，募资不超过 60 亿元偿债及补流）新浪财经

[2026-11-09]（白云山子公司广州医药拟募资不超 60 亿，应收账款近 177 亿）新浪财经

[2026-11-09]（白云山：子公司拟增资扩股募资不超 60 亿元）上海证券报

【免责声明】

本文整理的白云山子公司广州医药拟募资不超 60 亿、应收账款近 177 亿相关信息，仅为上市公司公告公开资讯汇总，不构成投资建议；本次增资扩股尚需股东大会审议，募资能否足额落地、最终成交价格存在不确定性；应收账款回款质量、债务风险受下游客户、行业政策等多重因素影响，股市有风险，决策请独立审慎判断。